漢堡王擴張時期並不順利公開募股為何被拒絕？資金成主要原因 @ 食力foodNEXT‧食事求實的知識頻道

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漢堡王創辦人起初對募股持懷疑態度，但為了壯大公司營收，決議選擇妥協並與行銷債券公司布萊斯洽談，但對方卻因為漢堡王當時的事業體制不夠大、資金不完整、經驗不足等原因拒絕合作。此舉讓漢堡王創辦人既洩氣又失望。

撰文＝Jim McLamore（漢堡王創辦人兼首任執行長）

漢堡王與行銷債券公司布萊斯接觸，計畫公開募股

過了一年左右，貝氏堡公司來電，詢問我們是否有興趣討論合併的可能性，這似乎是一個起碼值得考慮的想法。

在接那通電話之前，我們正在考慮募股。哈維．弗魯霍夫提議與布萊斯公司（Blyth and Company）談這件事，並親自前往紐約一趟，以做更清楚的了解。

哈維是喬治亞太平洋公司的董事，同樣在董事會服務的還有現任主席及布萊斯公司的執行長史都華．豪伊斯（Stuart Hawes）。

哈維建議我們和布萊斯討論募股的事，這似乎是個好主意，即便我對這類事務完全不熟。我沒有和投資銀行家交手的經驗，這是一個陌生的領域，但是我心想，這可能是我學習這方面事務的好時機。

漢堡王創辦人雖擔憂募股影響經營策略，仍為企業成長而妥協

戴夫和我花了很多時間研發漢堡王的策略事業計畫。我們倆都很熟悉公司出色的獲利潛力，而公開上市儘管有某些壞處，卻顯然是我們偏好的企業成長途徑。我們帶著勢在必行的決心來面對這個想法。

哈維和我飛到紐約，住進了公園大道上的麗晶酒店。我們外出吃晚餐，整個晚上都在討論我們隔天早上可能會遇到什麼狀況。我們和豪伊斯的約會訂在早上10點鐘。

吃完早餐後，我們搭計程車前往布萊斯公司辦公室。我忍不住讚嘆他們辦公室的典雅，有龐大的桃花心木大門、厚地毯，以及擦得發亮的骨董家具。這種設計反映出富裕及繁榮的視野。

漢堡王提案因企業前景發展，而被布萊斯打槍

我在股市方面所知有限，對於公開上市的過程及牽涉範圍並不熟悉。我提醒自己，我在康乃爾唯一被當的科目是公司金融學。在我到目前為止的職場生涯中，我從不曾精心規劃出一套專為打造一家大型企業組織的複雜財務方案，因此這根本稱不上是學習這個複雜財務世界的最佳時間或地點。

我提出一份財務資訊內容，包括我們的商業計畫、過往收益、資產負債表，還有一些資訊說明漢堡王的一切。豪伊斯先生邀請公司的資深副總裁艾德華．格拉斯梅爾（EdwardGlassmeyer）加入我們。格拉斯梅爾參與了布萊斯承銷位於邁阿密的萊德系統卡車租賃公司（Ryder System, Inc.）的首次公開募股。

這兩位檢視我們的資產負債表及損益表，查看我們的現金流量預測、先前收益的紀錄，以及我們在這些年來開設新餐廳部分的事業成長。

我們在1965年5月31日為止的稅後收益為44萬6239美元，而我們對當年度的預期為超過75萬美元。考量我們的來處，我認為這是值得注意的成績。結果布萊斯公司似乎並未留下深刻印象，即便考慮到我們對未來成長的預期之後也是。

漢堡王的公開募股計畫受阻，資金、經歷成最大門檻

我們或許是站在紐約市的金融力量中心，但我們找錯談話的對象了。我後來得知，布萊斯公司和資歷較深也較為健全的公司與機構往來。

他們主要經營行銷債券的生意，而不是替像我們這樣的小公司承銷募股的事。討論完我們的財務目標並且聽了他們的反應之後，我的結論是，漢堡王對他們來說，並不是一個亟欲拉攏的客戶。

我們把資料留給他們去研究，然後飛回了邁阿密。我不懂他們怎麼無法認清，我們的股票公開募股會大為成功。

這種結論顯示了我對投資銀行的真正了解有多麼不足。

過了沒多久，我們回到紐約，但迎接我們的是一些令人失望的消息。布萊斯告訴我們，即便我們是一家快速成長的企業，收益成長驚人、未來擁有樂觀希望，但我們現在要公開上市，依然太資淺、經驗不夠，而且資金也不足。

這是令人洩氣又失望的消息。假如我對於投資銀行家服務客戶的許多不同方式更加熟悉，我就會提議帶著我們的提案，去找一家專門處理像我們這種小型企業的公司。

內容來源＝《創新無懼：漢堡王創辦人生命與領導力的美味傳奇》，聯經出版