麥當勞曾經30多年、連續125個季度收益成長他們是怎麼做到的？ @ 食力foodNEXT‧食事求實的知識頻道

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麥當勞在1960-1970年代靠成功的房地產策略為公司創造巨大利潤，其中的關鍵，就在發行高價股票使麥當勞的股票價格得以穩定上漲，以此持續擴張房地產事業。此舉吸引了漢堡王創辦人效仿，但公開募股恐稀釋創辦人的持股份額，進而影響他在公司的發言權與地位，要獨資還是上市？成為許多食品餐飲企業都須面臨的問題。

撰文＝Jim McLamore（漢堡王創辦人兼首任執行長）

麥當勞在1965年後連續125個季度收益成長，他們是怎麼做的？

大眾投資麥當勞股票的高本益比或「倍數」，經常超過他們收入的40倍，這種高價股票給了他們理由和機會去收購加盟主。他們以較低的收益倍數來評估加盟主的事業，然後發行自己的高價股票來支付費用。

這種行動持續到某種程度，造成麥當勞的每股收益穩定增加。這有助於帶動他們的股票價格上揚，結果讓他們得以持續積極擴張房地產事業。

在1965年，最初公開募股之後的30多年期間，這家公司從來不曾提報一個「走下坡」的季度。每股收益連續125個季度增加，這種卓越的表現絕對是令人豔羨的紀錄，也證明了公司的強大、活躍及影響力。

漢堡王為趕上麥當勞發展，創辦人想靠集中股權來達成

我們（漢堡王）當時的考量集中在麥當勞進入債權及股權市場的途徑。無論在獲利能力及開設的餐廳數量方面，他們都搶先我們一步。

很顯然地，在少了某種財務挹注的情況下，我們很難跟上他們未來的成長。我們該怎麼辦呢？我們需要資金以便持續參賽，而且要盡快找到才行。

1964年，戴夫和我檢視我們自己的狀況，結論是我們應該購買公司的額外股份。哈維．弗魯霍夫擁有我們將近25%的股份，他在8年前開始投資公司時，便取得這些股份了。

其他持股人反對被收購股權，漢堡王需重新思考新對策

戴夫和我各持有略低於25%的股份，有比例非常低的股份是由另外2位董事，喬治．史托瑞及湯姆．沃克菲爾德持有。

在這十年以來，湯姆擔任我們的律師及法律總顧問。最近我們給了員工股票選擇權，其中也包括了尼寇醫生的一份。